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潍柴动力:中国高端制造的代表,极具投资性价比,市值目标翻倍(潍柴发电机销售)北京潍柴发电机厂家

作者:北京潍柴发电机厂家 发布时间:2022-03-22 04:18:15点击:92

【分析公司】潍柴动力:推算未来3潍柴发电机组说明年的合理股价

一家企业要适应时代和潮流的发展。这家企业能不能看到未来?有没有在布局未来?都是我们需要关注的事情。

5年、10年以后我们或许看不懂,但是近5年是可以有一些见解的。

潍柴动力近5年提出了一个双百万的战略,第一是他要在未来的5年、10年进行一个产业结构的调整。在保证原生业务增长的前提下,推进衍生业务。什么叫衍生的业务呢?液压、大缸径发动机、燃料电池、智能物流、潍柴发电机组说明后市场服务等等。这些行业同时推进。进一步将原来的重卡业务,降低到40%左右。潍柴发电机组说明这个降低不是说原有的业务被压缩了,而是在原有业务发展的情况下,其他业务更快速地发展。把原有的业务压缩到了40%。

潍柴动力20年的发展,从2005年一个97%纯重卡企业,发展到今天58%再过几年40%这么一个结构变化。我们还能够称它是周期性企业吗?如果我们运用数学的弗里德变换的话,可以用多个波函数叠加,形成一个抵消波峰波谷的平滑曲线。这就是潍柴在进行多业务的布局。不会出现明显的波峰和波谷,而是稳健持续地成长。而且由于它的产业壁垒,是可以在5~10年内的时间,为投资者提供比潍柴发电机组说明较安全的边际。接下来随着物联网和数字化的推进,大缸径发动机也会成为数据中心的必用电源。而且国家的环保和治超法规越来越严格,各个环节的发动机也会销售地更平均。从小、中、大排量、到大缸径,整个产业链把潍柴动力全系列布局给盘活了。可能以后重型卡车的销售不好了,轻型卡车的销售好了。轻型卡车销售不好,大纲经的销售又好了。大纲经销售不好了,大功率、工程机械又能够销售好。

潍柴动力通过这种产业结构的调整,然后实现双百万战略,进一步地平滑周期,这是我们希潍柴发电机组说明望看到的现象。

最后还要提到潍柴动力的前瞻性布局,它布局有三个方面的前瞻性。

1、新能源,通过弗尔赛、飞速空压,和巴拉德液体燃料电池,西里斯的固态燃料电池,进行了整改新能源的布局。同时自己也进行了锂电池的开发。在新能源方面,它的混动、纯电动、燃料电池一应俱全,客户要什么给什么。包括我们今天说,能够威胁潍柴的是什么呢?特斯拉的电动卡车,锂电池我们都知道,它是一个不清洁的能源,如果回收不好就会对环境照成永久且长时间的伤害。锂电池普及之后,还要跟上处理和潍柴发电机组说明回收锂电池的产业链,总体来说这是一个问题。

氢燃料电池它的好处是不会产生有害的副产品,例如被污染的水。只不过它的制取过程中,大家熟知的是光伏的电解水,然后是化学的灰氢。在法国跟研究机构沟通过,目前正在研究直接通过光合作用,添加催化剂,用光解水,不是电解水,产生氢气和氧气。包括前一段时间德国也发明了一种固态的储氢技术,大大减少了液体储氢、运氢的难度。

相信欧洲氢能源45万亿欧元的投入,以后这种技术会越来越先进,越来越商业化。我认为在氢能源领域,燃潍柴发电机组说明料电池要远远优于锂电池。锂电池拉几十吨,治超,还拉不拉货物了?能够拯救它的要么是石墨烯,更可行一点的话就是固态电池,这个都要五年十年以后了。

2、智能化,智能化就是清智科技的自动驾驶技术,以后商用车在自动驾驶方面比乘用车更简单,因为它的场景更简单。比如像矿山、码头、高速公路等,这些都不是特别复杂的路况。实现L3、L4的智能驾驶,基本上可以满足使用需求。所以在商用车领域,自动驾驶实现的比乘用车要早一些。

3、德玛赛克全自动化的物流,也是以后大的方向。今年(2021)的营收已经增长了33%,潍柴发电机组说明增长地非常快,目前德玛赛克是潍柴的拳头业务,仅次于它的重卡。疫情期间,全球电商的发展更加迅速。欧洲过去的电商较为落后,目前也发展地比较迅速了,所以它们对物流的需求越来越大。这个东西就像审美一样,上去就下不来了。用了自动化的物流,就不愿意用人工物流了。因此相信未来德玛赛克也会越走越好。而且德玛赛克会有售后的服务,就像你买一台苹果电脑。不仅买了这台电脑,可能未来还要用它的软件。特斯拉也要用它的软件。同理,使用德玛赛克,也需要使用它的后市场服务,这是一个盈利点。

接下来,我们讲它的第三个前瞻布局:“高端化”,高端化我们看到它布局了高端液压、电控、CVT、AT这种全自动变速箱。这些都是为了高端化去配备,以后的人(尤其是年轻人)可能会更希望操作自动化、对人的要求没有那么高的机械设备。而接下来中国的农业现代化也非常依赖于这种技术。包括它的规模化生产和播种。这些都离不开高端的无人驾驶和液压技术。

这三个方面,能够帮助潍柴动力实现2030年千亿美元的营收目标,这是在潍柴集团提出的万亿营收基础上,折算出来的结果。潍柴发电机组说明潍柴集团是提出2025年做千亿美元的营收,2030年达到万亿人民币的营收。万亿乘以50%—60%就是潍柴动力对潍柴集团的贡献,如果潍柴在2030年之前达到5000—6000亿人民币营收,那会是现在三倍左右的规模。

接下来,我们对潍柴动力的未来业绩与估值进行一个估算,最后我们要对潍柴做一个横向对比。我们看到潍柴与康明斯做比较的时候,它现在的估值是比较低的。ROE水平相当,ROE有的朋友说过,可能含水量比较高。潍柴的负债比较高,造成他现在的净资产收益率高。如果负债降低,可能潍柴动力的ROE会跟着降低。

潍柴发电机组说明从净利率来看,康明斯达到9%,潍柴动力只有4.7%,也就是说潍柴动力还有很大的提升空间。到底是什么原因造成了潍柴和康明斯净利率的差距呢?

一个是市场不同,康明斯还是在国外,东西卖得贵一些,利润率就高一些。我们中国目前还处在竞争激烈的阶段。等这个阶段过去,形成双寡头效应,潍柴和康明斯会进行一个博弈,并找到一个纳什平衡,纳什平衡就是他们俩受益的最优解。

然后我们对凯奥也进行了估值的比较,因为潍柴动力不能单纯和康明斯对比,潍柴动力本身还有物流的业务,与经潍柴发电机组说明营物流的凯奥相比它的估值就非常低了。也许是因为我们市场的不同,中国对于制造业往往会给低估值,但对消费行业、包括医药给的估值很高。所以我们也无法评判是对是错,欧美给制造业的估值也不高,但不会给中国这么低的一个水平。只能说我们国内的机构对于国内的高端制造业还是没有信心,我们希望通过时代的进步、国家的战略,一些企业如果证明了自身的显著优势,这种偏见或许能够扭转过来。

我们再看一下潍柴在国内的竞争对手。潍柴在国内没有实力相当的竞争对手,他的收入、潍柴发电机组说明净利润都远远高于同类企业。我们看全柴动力20倍PE的估值,净利率比潍柴低,ROE比潍柴低得多得多,营收更低。这也很奇怪,为什么全柴动力的PE(市盈率)比潍柴动力还高呢?

然后,对未来公司的预测。未来潍柴动力的营收,就像《国富论》里提到的。资本投入是有天花板的,营收再高,不可能通过扩大营收来提升利润总额,只能通过提高利润率来提高利润总额。这个利润总额我们会看到,我们希望潍柴的利润率能够达到康明斯的水平,这是大概率的事件,达到9%—10%的净利率(康明斯)。在2030年之前,我们对潍潍柴发电机组说明柴动力的估值,一方面是它营收的增加。

另外是我们之前提到的:它高利润业务的增长。从而提高它的利润率,这两方面叠加,就能够造成它营收的快速增长。在今年给它22倍的估值,因为今年潍柴动力会受到凯奥、农机、和工程器械的提振,所以对今年业务有一个比较好的预测。

明年给20倍的估值,稍微下降一些。后年以后就做中规中矩的预测——18倍PE。这个估值即没有很保守,也没有很乐观。

因此以目前的估值来计算,潍柴在未来5年之内,还有1—2倍的升值空间。而且是在估值没有过分高的情况下,估值一直维持在18—20倍PE潍柴发电机组说明这么一个水平。

说不定哪天氢燃料电池爆发,能够在卡车、飞机、火车、轮船上使用,潍柴动力技术也比较先进,说不动它的估值能够得到一个比较好的提升。这就是看市场对它的预判。我们只能说现在的安全边际很高,公司的管理层、业务布局很好。所以这么一家企业也值得投资人去投资,但是不建议你去投机。

之前有一些大V说:这家企业一直新高,就是不赚钱。走势我们也清楚,没有套住过谁,一直在新高。但如果你的性子比较急,那你是有可能亏损的。潍柴动力可能不会出现像东方电子、顺丰控股这样一下子涨10几倍,它不是一个博弈股,它是一个投资股。对潍柴感兴趣的朋友们,希望能够以平和的心态,来看待对潍柴的投资。

根据估值,对潍柴的股价进行如下的预测(前提是以上的预测成立):

假设2021年净利润为130.34亿,给予22倍市盈率,对应股价:32.85元。

假设2022年净利润为163.52亿,给予20倍市盈率,对应股价:37.47元。

假设2023年净利润为194.86亿,给予18倍市盈率,对应股价:40.19元。

假设2024年净利润为230.83亿,给予18倍市盈率,对应股价:47.61元。



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